5 idées pré-conçues sur le Revenue Based Financing

Cela fait maintenant 2,5 ans que j’ai cofondé Karmen (en mai 2021), l’un des principaux acteurs du Revenue Based Financing (RBF) en France.

Le Revenue Based Financing (RBF) est une forme de financement innovante qui offre des avantages considérables aux entreprises qui cherchent à lever des fonds sans céder de parts de leur capital. En tant que fondateur de Karmen, j’ai la chance de travailler étroitement avec des entreprises de toutes tailles et de tous secteurs pour les aider à obtenir des financements pour leur croissance ou leur BFR, qu’il soit ponctuel ou structurel.

Avec Karmen, j’ai appris comment les entreprises peuvent utiliser cette nouvelle solution de financement pour soutenir leur croissance, financer des projets et maintenir leur indépendance.

Bien sûr, je suis motivé par le succès de Karmen, mais je suis également passionné par le potentiel des financements alternatifs pour aider les entreprises, petites ou grandes, à atteindre leurs objectifs. En partageant mes connaissances sur cette nouvelle solution de financement, j’espère aider d’autres entrepreneurs à découvrir cette méthode de financement novatrice et à exploiter tout son potentiel.

Il est important de noter que le Revenue Based Financing est une solution de financement qui a déjà fait ses preuves aux États-Unis et qui tend à se développer fortement en France et en Europe. Dans un contexte où les liquidités sont de plus en plus rare, beaucoup d’entreprises cherchent des moyens alternatifs pour financer leur croissance ou leur BFR et le financement Karmen est une solution intéressante pour bon nombre d’entre eux.

Néanmoins, le modèle n’est pas clair pour tout le monde. Non seulement parce que le RBF est une méthode de financement relativement nouvelle, mais aussi parce qu’il y a plusieurs façons d’appréhender le RBF.

Afin d’apporter un peu de clarté, voici quelques idées pré-conçues sur le RBF que nous allons démystifier :

Le RBF n’est accessible que pour les entreprises ayant des revenus récurrents : C’est faux.

Beaucoup d’entrepreneurs et entrepreneuses commencent leurs premiers échanges avec moi en me disant “je connais, mais ce n’est pas pour moi” ou “je ne suis pas sûr que je rentre dans votre modèle, parce que je ne fais pas du MRR / de l’abonnement mensuel”.

À cette réponse, il est important de rappeler que le RBF ne se limite pas aux entreprises ayant des revenus récurrents ou de l’abonnement. En réalité, le RBF peut être utilisé pour financer une grande variété d’entreprises, y compris celles qui n’ont pas de revenus récurrents, mais qui ont un modèle économique solide, qui a commencé à faire ses preuves. Le RBF n’est pas un financement basé uniquement sur les revenus récurrents, mais plutôt sur la capacité de l’entreprise à générer des flux de trésorerie importants.

De plus, même pour les entreprises ayant des revenus récurrents, ce n’est pas la seule condition pour pouvoir rembourser du crédit sur le long terme. En effet, tant qu’une entreprise n’est pas rentable, c’est son runway (sa capacité à maintenir ses activités à long terme sans financement supplémentaire) qui est le plus important.

Chez Karmen, nous travaillons par exemple avec des e-commerçants comme Flakon ou Oxwork ou des agences qui n’ont pas nécessairement des revenus récurrents, mais qui ont une marge brute suffisante pour rembourser leur dette sur le court/moyen terme.

Le RBF est plus cher qu’un financement bancaire
En toute franchise, c’est parfois vrai, mais ça dépend pour quoi.

Dans la plupart des cas, il est vrai que le RBF peut être plus coûteux qu’un crédit bancaire classique. Cependant, tout dépend de l’utilisation que l’entreprise souhaite en faire. Par exemple, si une entreprise souhaite recruter un profil commercial, il peut être plus intéressant de ne prendre de la dette que pour une courte période, afin d’avoir un ratio d’endettement sain.

En utilisant un modèle Excel, on peut modéliser le recrutement d’un profil Sales et l’utilisation d’une dette Karmen sur une période de 10 mois, avec une période de “ramp-up” de 5 mois. Dans ce cas, le RBF peut s’avérer être la solution la plus adaptée, car il est plus flexible et plus rapide à obtenir qu’un crédit bancaire classique.

De la même façon, il n’est pas judicieux pour une entreprise de financer ses stocks pour les 3-4 prochains mois avec un financement bancaire à 4 ou 5 ans. Il est préférable de prendre de la dette Karmen à court terme pour des investissements à court terme.

Comparé à l’investissement dilutif (en equity), le RBF est également beaucoup moins cher. Le RBF n’est pas dilutif et permet d’obtenir rapidement de la trésorerie, choses que ne permet pas l’equity.

Le RBF est une bonne solution pour faire un bridge

Effectivement, l’equity et la dette sont deux modes de financement différents, qui présentent chacun leurs avantages et inconvénients.

Cependant, dans le contexte actuel, on constate que les levées de fonds en equity se font sur des délais plus longs qu’en 2022 par exemple. Selon une étude récente, sur les 6 premiers mois de l’année 2023 les montants levés par les start-up françaises sont en baisse de 57 % par rapport à la même période de 2022, et qu’il faut en moyenne 2 à 3 mois de plus pour réaliser une levée de fonds en 2023 qu’en 2022. Dans ce contexte, une entreprise qui aurait besoin de fonds rapidement pour financer sa croissance ne pourrait pas prendre le risque d’attendre et de compter uniquement sur l’equity.

C’est là que le RBF entre en jeu : cette solution de financement sous forme de dette sans garantie permet d’accélérer le processus de financement, tout en préservant ses fonds propres. En effet, les entreprises peuvent faire appel au RBF pour financer leur croissance sans prendre le risque de diluer leur capital. De plus, contrairement à l’equity, le RBF n’implique pas de dilution des parts du capital.

Néanmoins, il faut savoir qu’un financement RBF sans garantie ne peut pas financer une entreprise sur 8 mois si celle-ci n’a que 4 mois de runway avec aucune certitude sur sa prochaine levée de fonds.

En résumé, le RBF est une solution intéressante pour les entreprises qui souhaitent financer leur croissance sans attendre une levée de fonds en equity qui peut prendre du temps.

Le RBF ne finance que du marketing ou des factures fournisseurs

L’objectif quand on contracte un crédit sur du court terme, c’est de l’investir dans des projets à ROI rapide, tels que le marketing ou le stock.

Évidemment, le financement d’actions marketing et de stock sont de bons exemples pour parler du RBF mais il existe plein d’autres motifs de financement corrélés à cette solution. En effet, le RBF peut également être utilisé pour le recrutement de profils commerciaux ou SAV, afin de couvrir la période de ramp-up qui peut durer entre 3 et 9 mois selon le profil et son poste.

Le RBF est à appréhender comme une solution permettant de financer tous types d’investissements qui ont des retours sur investissements à court / moyen terme sans sacrifier les fonds propres de l’entreprise. Une acquisition peut nécessiter du financement Karmen en complément d’un accompagnement bancaire par exemple.

Chez Karmen, nous proposons une approche flexible qui s’adapte aux besoins spécifiques de chaque entreprise, afin de les aider à atteindre leurs objectifs de croissance de manière rapide et efficace.

Le RBF est un financement ponctuel / one shot

Il est important de préciser que le Revenue Based Financing n’est pas un simple financement à court ou moyen terme sur une période de 3 à 12 mois.

Chez Karmen, nous adoptons une approche plus flexible en accompagnant les entreprises sur des tranches de financement successives qui se complètent sur la durée. En d’autres termes, nous sommes une ligne de dette qui s’adapte au fur et à mesure que les revenus de l’entreprise augmentent.

Cette méthode permet une certaine sécurité pour l’entreprise, qui ne se retrouve pas avec une dette d’un montant unique à rembourser à une date donnée, mais plutôt une dette qui évolue en fonction de sa performance et de ses besoins. De plus, cela permet de maintenir une relation de confiance et de suivi avec nos clients tout en leur offrant une solution de financement flexible et adaptée à leurs enjeux.

Bilan
Le financement basé sur les revenus (RBF) se révèle être un modèle de financement très bénéfique pour les entreprises en quête de capitaux. Contrairement aux idées courantes, le RBF n’est pas réservé aux entreprises générant des revenus récurrents et peut être appliqué dans divers secteurs d’activité. Souvent plus souple et rapide qu’un crédit bancaire, bien que légèrement plus cher, le RBF offre aux entreprises la possibilité de préserver leur trésorerie en évitant de diluer leur capital via des levées de fonds.

Alors convaincu ?
=> Et vous, avez-vous déjà testé le financement RBF ? Si oui, est-ce que ce type de financement a répondu à vos attentes à court terme ? Sinon, pour quelles raisons ?

Merci @Baptistewiel pour ces éclaircissements sur ce type de financement qui sauront sûrement aiguiller certains professionnels.